证券交易所组织结构和公司治理的最新发展 3页

　　证券交易所组织结构和公司治理的最新发展内容：自20世纪90年代以来，世界范围内的证券交易所纷纷从传统的会员制交易所变成营利性的公司。不管是会员制还是公司制，证券交易所公司治理的框架应当确保交易所能够履行自律监管职责、保护投资者的利益。2003年纽约证券交易所对公司治理进行了历史性的改革，2004年和2005年美国证券交易委员会也提出了交易所公司治理的改革方案，改革的主要宗旨均是提高董事会和自律监管的独立性。我国证券交易所的公司治理不同于美国的交易所，当前的主要任务是减少政府的不当干预，增强交易所自身的独立性。我国应对目前实施的《证券交易所管理办法》进行修订和完善并进一步完善新《证券法》的相关规定。关键词：证券交易所公司治理自律董事会一、会员制到公司制--证券交易所组织结构变革的全球趋势以组织结构为标准，证券交易所可以分为会员制交易所和公司制交易所，传统的交易所大多为会员制交易所。从1993年斯德哥尔摩证券交易所作为第一家证券交易所进行公司制改造以来，短短10年左右的时间，全球范围的交易所纷纷从传统的会员制组织结构转变为公司制组织结构。根据世界交易所联合会（Fay2000.该文件将自律的目标概括为"topreservemarketintegrity(fair,efficientandtransparentmarkets),topreservefinancialintegrity(reducesystemicrisk)andtoprotectinvestors"。[8]施东晖：《证券交易所竞争论》，上海远东出版社2001年版，第68页。\n[9]《证券及期货条例》（2002）第Ⅲ部第2分部，第19、21条。[10]embersofSelf-RegulatoryOrganizations;OentsforMembersofSelf-RegulatoryOrganizations;ListingandTradingofAffiliatedSecuritiesbyaSelf-RegulatoryOrganization,SECProposedRule,ReleaseNo.34-50699;FileNo.S7-39-04,.sec.gov/rules/proposed/34-50699.htm.[25]FairAdministrationandGovernanceofSelf-RegulatoryOrganizations;DisclosureandRegulatoryReportingbySelf-RegulatoryOrganizations;RecordkeepingRequirementsforSelf-RegulatoryOrganizations;OitationsforMembersofSelf-RegulatoryOrganizations;OentsforMembersofSelf-RegulatoryOrganizations;ListingandTradingofAffiliatedSecuritiesbyaSelf-RegulatoryOrganization,SECProposedRule,ReleaseNo.34-50699;FileNo.S7-39-04,.sec.gov/rules/proposed/34-50699.htm.[26]SpeechbySECChairman:RemarksbeforetheSecuritiesIndustryAssociationAnnualMeeting,November5,2004,.sec.gov/ne.[27]FairAdministrationandGovernanceofSelf-RegulatoryOrganizations;DisclosureandRegulatoryReportingbySelf-RegulatoryOrganizations;RecordkeepingRequirementsforSelf-RegulatoryOrganizations;OitationsforMembersofSelf-RegulatoryOrganizations;OentsforMembersofSelf-RegulatoryOrganizations;ListingandTradingofAffiliatedSecuritiesbyaSelf-RegulatoryOrganization,SECProposedRule,ReleaseNo.34-50699;FileNo.S7-39-04,.sec.gov/rules/proposed/34-50699.htm.[28]TestimonyConcerningImprovingtheGovernanceofNeH.Donaldson,ChairmanofU.S.SEC,beforetheSenatemitteeonBanking,Housing,andUrbanAffairs,November\n20,2003,.sec.gov/neony/ts112003.[29]BennSteil,"ChangesinOero,eds.Brookings-utualization,TechnicalmitteeofInternationalOrganizationofSecuritiesmissions(IOSCO),June2001.[31]JohnutualizedExchangessuccessfullymanagethem?ber2003.[32]我国交易所的会员（证券公司）并没有明确对交易所进行出资，实践中，我国的交易所长期不召开会员大会，会员没有享受应有的权利，交易所并非真正的会员制。同时，由于交易所的产权不清晰，交易所的治理结构并没有完全采用公司法上的公司治理结构，我国的证券交易所也不是公司制交易所。[33]《证券交易所管理办法》（2001）第17、20、24条。[34]《证券交易所管理办法》（2001）第24条。[35]我国台湾《证券交易法》，第113、118条。[36]《证券交易所管理办法》第13、14条。[37]《证券法》第48条。[38]《证券法》第55、56条。[39]《证券法》第50条。